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久期定义：投资者收回本金和利息所需要的平均时间。

意义：久期反应了债券价格相对于利率的敏感程度，决定了债券波动率的大小。因此久期短的，回款平均时间短，风险低，利率也低。

投资债券有两大风险，利率风险和信用风险，久期的存在帮助我们衡量利率风险。

价格与到期收益率的一阶导数就是久期，二阶导数是凸性，所以久期反应的是价格对利率波动的敏感性，而凸性是久期对利率的敏感性。对于投资者来说，喜欢凸性大的债券，因为凸性越大，利率降低时，价格涨的越快；而利率升高时，价格跌的慢。但从对价格的影响力上说，久期对债券的影响更大。

修正久期有一个前提假设，就是利率的变动不影响，未来的现金流。但对于含权债、ABS来说并不适用。比如利率下行可能会引发提前还贷，未来的现金流的时间和金额都会发生变化， 这时需要用有效久期了（有效久期任何时候都有效）。

最后，2025新年快乐，朋友们写这篇随笔，记忆仍然还停留在2024年，习惯性的打出2024，但随即愣了一下，按下delete键，输入【2025，你好】