大宗减持

周末培了个训，两天干货，搞的口干舌燥。完了之后，发现这玩意没进脑子，还是重新复盘学习一下吧。

回顾历史，2017前后发布了当时的再融资新规和减持新规。那几年的市场是什么样的呢，2014年开始定增市场火热，规模狂飙；2015年发生股灾；2016年发生熔断；2017年市场开始回暖，风格从小盘股向大盘股切换，上证50涨了25%。

从减持的时间线来看，
2015年7月8号，上证指数连续三周跌了30%以后，证监会紧急救市，规定上市公司大股东和董监高6个月内禁止减持（证监会【2015】18号）。股灾后的半年内，政府通过各种手段救市，指数开始回升。

2016年1月1日开始实施熔断机制，反而引起了市场恐慌，分别在4号和7号发生熔断。

1月8号取消熔断机制，同时发布了《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》（证监会【2016】1号），规定大股东3个月内集中竞价减持总数不超过公司股份的1%，也在预披露减持计划做出规定。该文对大宗减持规定存在漏洞。

2017发布减持新规，范围进一步扩大，除了大股东和董监高，股东减持IPO前的股份和非公开发行股份也纳入范围；定增锁定期满12个月内减持比例不能超过持有比例的50%，相当于延长了定增限售股的锁定期；增加了减持的披露规定；交易所可能对异常交易采取限制交易措施。

产生的影响：短期小微盘股受冲击，因为小微盘股更容易发生违规减持和题材炒作。出现了减持新套路。减持的需求还在，市场发现了新的减持套路，兜底增持后大股东减持、精准减持股票到4.99%、高转送后乘机减持、假离婚减持等。推动了可转债市场发展。

2023年8月27日，发布了再融资新规和《进一步规范股份减持行为》，规定破发、破净、分红不达标的上市公司控股股东及实控人不能减持。

2024年5月24日减持新规，对破发、破净、分红不达标的上市公司不能减持，同时进一步限制减持新套路。发布《减持管理办法》，以《减持管理办法》为核心、董监高与创投基金减持特别规定为补充的“1+2”规则体系。增加大股东通过大宗减持要预披露的义务。协议转让受让方锁定6个月。因离婚、解散、分立等原因也要遵守新规。对司法强制执行、质押融资融券违规处理也进行了规定。禁止大股东融券卖出、参与相关衍生品交易。禁止限售股转融通出借和融券卖出。